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央行:社会融资规模增长平稳

时间:2019-03-12 09:01  来源:新快报

预计全年增速与GDP名义增速相匹配

新快报讯 记者乔麦报道 3月10日,央行公布了2月份货币信贷和社会融资规模数据,主要金融数据较1月份有所放缓,引起市场关注。央行表示,这主要是春节因素导致的季节性波动,前两个月货币信贷和社会融资规模合理增长,总体适度。市场分析认为,当前央行保持流动性合理充裕的取向明确,社融将呈企稳趋势,不过,上半年货币政策还有发力空间。

2月社融规模受季节性因素影响

央行发布的2月金融统计数据显示,今年前两个月,我国人民币贷款增加4.11万亿元,其中2月当月人民币贷款增加8858亿元,同比多增465亿元。从货币供应看,2月末,广义货币(M2)余额186.74万亿元,同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点;狭义货币(M1)余额52.72万亿元,同比增长2%,增速比上月末高1.6个百分点,比上年同期低6.5个百分点。

同日发布的社会融资数据显示,2月末,社会融资规模存量为205.68万亿元,同比增长10.1%。2019年前两个月社会融资规模增量累计为5.31万亿元,比上年同期多1.05万亿元。不过,2月份单月社会融资规模增量为7030亿元,比上年同期少4847亿元。

对于2月份社融规模增量的收缩,央行昨日解读2月金融数据时表示,看待社会融资规模,要考虑季节性因素,应把1、2月份甚至更长时间的数据统筹考察,不宜对单月数据过度关注。把前两个月结合起来看,社会融资规模增长平稳,预计全年社会融资规模增速与GDP名义增速相匹配。

融360分析师认为,2月份社融规模放缓,一方面受季节性因素影响,另一方面由于监管因素影响,票据融资规模回落以及表外融资继续下降。在两者影响下,社融增量环比有所回落。从同比数据看,社会融资增量规模同比下降超40%,而在2017年、2018年,社会融资增量均为同比正增长,预计2019年社融规模增长存在下行压力。

二季度流动性压力较大

海通证券首席宏观债券分析师姜超认为,未来经济进入稳杠杆阶段,但稳杠杆并不是加杠杆,社融仍是缓慢企稳趋势,未来社融增速既不会大幅回升,也不会大幅跳水。为缓解实体融资问题,央行本轮推出的经济政策,在“宽信用”的同时也在避免过度依赖举债和货币超发。

有机构人士也表示,当前央行保持流动性合理充裕的取向明确,无论是狭义的货币市场流动性,还是广义的宏观流动性,都处于合理充裕或者朝着合理充裕的方向发展。

实际上,截至昨天,央行已连续8天暂停逆回购操作,本周均无逆回购与MLF到期。融360分析师指出,央行没有进行公开市场操作源于近期资金面较平稳。不过,预计3月中旬,受政府债密集发行和缴税期影响,资金面承压,或会重启公开市场操作以稳定流动性。

有分析指出,4月份是传统税收大月,而6月份则存在半年末监管考核这一因素,流动性的压力都要相对大一些。鉴于央行保持流动性合理充裕的取向明确,二季度可能会成为央行开展降准、MLF操作等的重要窗口期。

在3月10日的两会记者会上,央行行长易纲也表示,存款准备金还存在一定的下调空间。有分析师预计,积极的财政政策效果显现存在时滞,上半年货币政策有望持续发力,不过央行更有可能采取普惠式的降准政策,以切实支持实体经济和长期投资。

编 辑:韩冬
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